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光大证券点评6月财政数据:“宽财政”还需加码

发布时间:2019-07-19 编辑 :本站 / 184次点击
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光大证券点评6月财政数据:“宽财政”还需加码

  受6月生产和反弹影响,降幅收窄,但非税增长略有放缓,收入进度相比去年加快。

2019年6月一般公共预算收入增长%(前值-%),其中税收同比下滑%(前值-%),降幅收窄,非税同比增长%(前值%)。

1-6月一般公共预算收入同比增长%(前值%),占年初预算的%(去年同期为%),收入进度比去年加快。

  分税种来看,工业生产反弹带动增值税反弹,提振消费税,而地产相关税收有反弹。   6月单月增值税同比增长%(前值-%),6月工业生产反弹带动增值税增长转正,但受政策影响,总体增长较弱。 个税同比下滑%(前值-%),减税效应继续影响个税;同比下滑%(前值%,去年同期%),主要受去年同期高基数影响所致;国内消费税同比增长%(前值%),继续反弹,主要是汽车消费反弹带动的社消反弹引起。   6月数据偏弱,6月进口货物增值税、消费税同比下滑%(前值-%),但关税同比增长%(前值-%,去年同期-%),关税反弹主要原因在于2018年6月进口汽车低基数(去年7月1日降低汽车进口关税,销售后移造成低基数),今年6月汽车进口数量大幅反弹至%,带动关税反弹。 。

  6月地产相关税种有反弹,同比增长%(前值%,去年同期为%,基数较低导致本月契税反弹),增值税同比增长%(前值%),耕地占用税同比增长%(前值-%),但同比下滑%(前值-%),土地相关税种反弹主要在于6月单月土地出让收入有明显反弹所致。   往前看,地产大概率走弱,经济增长仍存在一定的下滑压力,叠加减税政策,预示收入增长会大概率放缓。   6月单月支出略有反弹,基建类支出放缓,支出前移明显。 6月单月支出同比增长%(前值%),6月单月赤字万亿,支出增长相对加快的行业是体育与传媒(%)、保障和(%)、医疗卫生(%),而节能环保(%)、城乡社区事务(%)、运输(-%)等基建类支出下滑。

1-6月支出同比增长%(前值%),占年初预算的%(去年同期为%),支出前移明显。   1-6月全国政府性预算收入同比增长%(前值-%),其中国有土地出让收入同比下降%(前值-%)。 1-6月全国政府性预算支出同比增长%(前值%),专项债支出支撑政府性基金支出增长。

土地有所反弹,这表明在财政收入下滑压力下,地方政府增收在向土地财政倾斜,但6月对地产融资政策的收紧,预示未来土地财政难有大作为。

  总体来看,收支矛盾进一步加大,为稳定经济增长,财政支出前移现象明显,未来经济下行压力仍较大,预计“宽财政”会继续发力,一方面增支搞基建,另一方面通过减税降费支撑消费和投资。 (文章来源:研究)。